春节后国内铝价先跌后涨,维持在13300—13600元/吨区间振荡;LME铝价持续弱势,形态上有进一步下行的空间。短期来看,铝价整体走势依旧偏弱,且呈现内强外弱格局,主要受境外供应改善预期和国内投资增长的预期影响。
利多因素消退
节前至今,国内铝价企稳的主要原因在于宏观预期好转。一方面,市场期待中国在2019年加大财政支持,保证经济在合理区间内稳步发展;另一方面,随着美国经济下行风险的提升,美联储停止加息的声音也逐渐增多,美联储本身对加息的态度也在转变。受市场修正对前期风险因素评估的因素影响,基本金属普遍企稳反弹。
尽管商品市场整体气氛回暖,但铝自身基本面却由暖转寒。随着1月底俄铝制裁取消以及境外海德鲁氧化铝产能的加速复产,前期境外利多因素消失殆尽。未来海外铝锭和氧化铝原料供应将逐步恢复,国内的出口压力将上升,预计国内氧化铝价格的支撑力度会明显减弱。
供应过剩难解
巨大的存量导致铝价向上空间几乎关闭,现阶段在下游消费与供应关系保持平稳的局面下,想要摆脱高库存的负担仍然需要时间。从近期的库存走势看,国内目前的铝锭供应过剩状况尚未出现改善迹象。
今年春节期间国内社会库存累计增加17万吨,对比往年处于中等偏高水平,基本符合市场预期。节后一周,国内社会库存继续攀升,较节后首日增长接近10万吨,与往年同期相比同样属于较快水平。库存的增长与市场此前预期基本一致,说明目前的现货供应依然较为宽松,并没有因为价格处于低位而出现实质改善。从铝锭库存的历史走势来看,节后库存的回落预计将从3月中旬至4月下旬开始,届时如果国内社会库存仍没有改善,国内铝价必将进一步承压。
产能增长方面,2019年国内产能依旧处于扩张中,增速预计较2018年进一步放缓。从2018年的投产情况看,未来价格将继续成为调节铝市供应过剩的最主要力量。
关注新产能投产进度
节后的消费预期是目前市场关注的重点。从国家此前出台的一系列政策看,进一步释放流动性、稳经济增长、防止金融风险仍然是主要目标,对于经济增速则要求保证在合理区间内运行即可,并没有像以前一样设定硬性指标。此外,国家对2019年的基建投资有新的定义,将诸如5G等高科技网络建设同样纳入到了基础设施建设的范围内。考虑到高科技产品的投资大、消耗商品少、附加值高,未来基建项目对金属类大宗商品的消费拉动预计下降。同时,1月天量信贷数据的出炉也可能会带来靴子落地后的获利了结行情。
总之,无论从供需还是宏观看,短期铝价弱势都难以改变。当前市场需要关注的是新产能投产进度和国内库存的变化,如果价格不能进一步抑制供应增长,全年铝价恐怕仍然难以乐观。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 71900 - 72080 | 71990.0 | +350 | 03-28 |
A00铝 | 19330 - 19410 | 19370.0 | +60 | 03-28 |
0#锌 | 20770 - 20860 | 20815.0 | +100 | 03-28 |
1#锌 | 20690 - 20790 | 20740.0 | +100 | 03-28 |
1#铅 | 16175 - 16275 | 16225.0 | +150 | 03-28 |
1#锡 | 223050 - 224250 | 223650.0 | +250 | 03-28 |
1#镍 | 132250 - 133150 | 132700.0 | +1000 | 03-28 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2405 | 72250 | 70 | 72180 | |
沪铝2405 | 19560 | 125 | 19435 | |
沪锌2405 | 20875 | 60 | 20815 | |
沪铅2405 | 16790 | 445 | 16345 | |
黄金2406 | 522.02 | 3.98 | 518.04 | |
伦外铜 | 8848.00 | -19.5 | 8867.50 | |
伦外铝 | 2326.50 | 23.5 | 2303.00 | |
伦外锌 | 2441.50 | -6 | 2447.50 | |
伦外铅 | 2046.50 | 43.5 | 2003.00 | |
伦外锡 | 27420 | -115 | 27535 | |
纽约金 | 2234.2 | 21.5 | 2212.7 |