沪铝主力合约周四收于21485元/吨，小幅下跌0.21%，夜盘反弹走高。我们认为当前铝价下方支撑较强，年前整体价格将维持高位。首先，国内方面，临近春节下游需求季节性走弱是已经可以看到的现实，本周起铝锭社会库存开始累库，不过我们预计1、2月累库压力同比不大，且由于是季节性累库我们认为对盘面压力不大。其次，海外能源危机阴霾始终存在，近期欧洲天然气价格仍处于较高水平，欧洲铝厂依旧面临较强成本压力。且由于前期部分欧洲铝企减产叠加需求韧性较强，LME铝锭库存持续去库，当前已降至90万吨以下，给予伦铝较强支撑。最后，国内宏观政策定调稳中有进，地产及基建需求的恢复值得期待，同时新能源板块需求预计也将高增速，年后铝需求端或将提供向上驱动。综上所述，虽然国内节本面春节前后边际走弱，但下方支较强，预计将维持高位震荡，深跌可能性较小。

策略上，前多单可节前可适当减仓止盈，不建议追高，长期操作仍可逢回调做多布局年后旺季。