锌：

现货方面，LME锌现货贴水11.00美元/吨，前一交易日贴水10.50美元/吨。上海0#锌主流成交于19310~19410元/吨，0#锌普通对9月报升水80~90元/吨报价。今日下游观望为主， 交投转差。

库存方面，8月6日LME锌库存减少0.02 万吨至18.74 万吨。8月3日，国内锌锭库存18.39万吨，较上周五增加0.66 万吨。

观点：期锌涨幅明显，短期供需矛盾仍存，需求等待后市验证。8月国内炼厂主要以复产提产为主，预计产量将环比增加，但由于复产规模一般，预计8月整体冶炼锌产量仍不高。冶炼厂原料库存由低位回升，显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解，在远期进口矿恢复的预期下，部分冶炼厂上调加工费报价。需求端7-8月份为传统消费淡季，消费端超预期转好的概率较低。预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下冶炼厂远月保值积极性较高，锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，供需面提振作用不大。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水37.56美元/吨，前一交易日贴水38.15美元/吨。上海及无锡地区报价在14640-14660元/吨之间，绝对价格较昨日回落270元/吨附近，现货升水在40元/吨附近，后期因市场大户长单放量多集中于上海，接货者因而更多集中于无锡，中间商报价上涨至14680-14700元/吨附近收货，但仍难有成交，后期市场表现接多出少，成交较差，市场流通进口铝锭报价在14610-14640元/吨之间。

库存方面，8月6日LME铝锭库存减少0.53 万吨至163.23 万吨。根据我的有色，8月6日，国内铝锭社会库存较周一增加2万吨至71.6万吨。

观点：沪铝收跌，铝锭库存有所累积。目前铝锭进口利润维持高企，近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加，现货实际成交较弱。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑，同时下游即将步入传统淡季，下游需求仍然相对疲弱，整体来看供大于求，预计铝锭库存将进入加速累积状态，中期看供应压力仍偏大。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远。

风险点：宏观风险。