在本世纪头十年大宗商品繁荣的热潮中,全球最大的几家矿商赢得了咄咄逼人的交易撮合者的名声,它们在一连串敌意收购、大规模并购和恶性竞购战中与竞争对手较量。
然后一切都崩溃了。一系列灾难性的交易意味着资产负债表被破坏,老板被解雇,投资者愤怒。因此,在过去10年里,矿商一直专注于采矿,大型交易基本上枯竭了。
但现在他们的忏悔结束了。
根据与大型矿商高管以及为他们提供咨询的银行家的多次交谈,在整个采矿业,人们对大规模转型并购的兴趣已经恢复。在去年实现创纪录利润后,该行业现金充裕,而董事会和经理们相信,在承诺避免出现上个周期那样不计后果的过度支出后,他们得到了关键投资者的支持。
第一大生产商必和必拓集团(BHP Group)在上月宣布斥资64亿美元收购铜后,对更大规模的交易感兴趣。竞争对手力拓集团(里约热内卢Tinto Group)正积极寻求收购锂行业。矿业和贸易巨头嘉能可公司的首席执行官上个月表示,该公司专注于建立在现有联系上的“战略”机会,而沙特阿拉伯的国有矿业公司上周宣布了一个投资海外资产的新合资企业。
采矿业也正处于本世纪初中国主导的超级周期以来最大的战略转向阶段。最大的生产商正处于退出或逐步退出化石燃料业务的不同阶段,同时扩大铜、镍和锂等大宗商品的业务,这些大宗商品对全球经济脱碳至关重要。
必和必拓和里约热内卢去年已经开始行动,两家公司都宣布了它们多年来最大的铜矿收购交易。
必和必拓高管认为,收购OZ Minerals Ltd.的协议重新树立了该公司在股东中的信誉,证明该公司可以在不支付过高价格的情况下完成交易,并为更大规模的交易铺平了道路。
据彭博社(Bloomberg)去年报道,这家全球最大的矿商已经扩大了在伦敦的交易撮合团队,并有意进行一笔转型交易。该公司最近退出了石油和天然气行业,并誓言在2020年之前停止动力煤开采。为了取代这些业务,该公司正寻求扩大铜和镍业务,并发展化肥业务。
一些知情人士说,必和必拓有兴趣以合适的价格与加拿大化肥生产商Nutrien Ltd.和美国铜业巨头Freeport-McMoRan Inc.等公司达成交易。
Nutrien的矿山和基础设施围绕着必和必拓的Jansen项目——长期以来,该项目一直被视为天然的合作伙伴,两家公司两年前曾就潜在的合作关系进行过谈判。
自由港是全球最大的上市铜生产商,而目前全球最大的矿业公司都在努力扩大产量。
另一家大型铜生产商——加拿大泰克资源有限公司(Teck Resources Ltd.)由Keevil家族通过双重股权结构控制,但如果Keevil家族愿意出售或合并部分业务,它可能成为大型矿商之一的诱人目标。
交易撮合重新受到关注之际,矿商本身正受到政府和投资者越来越多的关注,此前俄罗斯入侵乌克兰造成的不确定性,帮助引发了对供应安全的担忧,推高了大宗商品价格。金属市场供应紧张,几种金属的地面供应处于近期历史上最紧张的水平,而中国从Covid-19封锁中重新开放可能会动摇全球需求。从长远来看,全球脱碳的努力将依赖于不断增加的自然资源供应。
然而,过高的估值(许多矿商的股价已达到或接近创纪录水平)也可能抑制交易,除非全球经济衰退扩大导致大宗商品和股票价格下跌。大型石油生产商在寻求增长的同时,也在继续努力完善其现有资产组合。
大多数大型矿商也热衷于通过扩大现有矿山或勘探和建设新矿山来增加产量。多年来,业内一直警告说,铜项目不足以满足未来的需求,而且除非能够部署新的资本,否则大型交易通常不会带来新的产量。
和必和必拓一样,里约热内卢Tinto去年也进行了大手笔收购,以32亿美元的价格完全控制了Turquoise Hill Resources Ltd.。这次收购很混乱,由于里约热内卢试图赢得持不同意见的股东的支持,投票三次推迟。不过,里约热内卢的高管们认为,这笔交易向投资者表明,里约热内卢能够保持镇定,抵制过去交易中出现的不计后果的支出。
新董事长鲍达民(Dominic Barton)在10月份的一次会议上表示,他认为公司近年来错过了很多机会
并不是只有大型老牌生产商在寻找交易。政府支持的沙特阿拉伯矿业公司(Saudi Arabian Mining Co.,简称Maaden)上周宣布了一项计划,拟成立一家公司,收购国际矿业资产的少数股权。
Maaden带来了其最大股东沙特主权财富基金(Saudi sovereign wealth fund)的财力。沙特主权财富基金也是新投资公司的合作伙伴之一,也是淡水河谷(Vale SA)镍和铜资产少数股权的有意买家之一。
大多数大型矿商也热衷于通过扩大现有矿山或勘探和建设新矿山来增加产量。多年来,该行业一直警告说,未来没有足够的铜项目来满足扩大的需求,而除非能够部署新的资本,否则大型交易通常不会带来新的产量。
Liberum分析师Ben Davis表示,"很多这类公司增长乏力,并购是解决这一问题的一种方式。"“尺寸角度是关键。要做超级大明星会很困难。”
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 72000 - 72180 | 72090.0 | +100 | 03-29 |
A00铝 | 19470 - 19550 | 19510.0 | +140 | 03-29 |
0#锌 | 20820 - 20910 | 20865.0 | +50 | 03-29 |
1#锌 | 20740 - 20840 | 20790.0 | +50 | 03-29 |
1#铅 | 16475 - 16575 | 16525.0 | +300 | 03-29 |
1#锡 | 226050 - 227250 | 226650.0 | +3000 | 03-29 |
1#镍 | 132450 - 133350 | 132900.0 | +200 | 03-29 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2405 | 72530 | 350 | 72180 | |
沪铝2405 | 19710 | 275 | 19435 | |
沪锌2405 | 20945 | 130 | 20815 | |
沪铅2405 | 16815 | 470 | 16345 | |
黄金2406 | 531.30 | 13.26 | 518.04 | |
伦外铜 | 8872.00 | 4.5 | 8867.50 | |
伦外铝 | 2335.00 | 32 | 2303.00 | |
伦外锌 | 2437.00 | -10.5 | 2447.50 | |
伦外铅 | 2053.00 | 50 | 2003.00 | |
伦外锡 | 27475 | -60 | 27535 | |
纽约金 | 2254.8 | -- | 2254.8 |