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金银比和金油比 同触拐点有何玄机

2019年08月16日 00:00 来源:上海有色网

黄金上涨、原油下跌的分化趋势仍在进行时。截至8月15日,国际黄金期货及布伦特原油期货价格分别交投于1523美元/盎司和59美元/桶附近。8月份以来,COMEX黄金期货主力合约上涨了6.82%,而同期布伦特原油期货主力合约下跌了7.63%。 不过,这一次背后推手又出现了新的因素,8月14日晚上,关键指标美国2年期和10年期国债收益率自2007年以来首度出现倒挂,被市场解读为美国经济衰退在即,由此,金价在高位强势调整,原油期货大跌,金油比进一步走阔。


通常情况下,由于黄金和原油都是美元计价,所以二者多呈现同向波动状态,即便有短暂背离但也能很快回归。但这一次,从2019年5月份开始,二者的背离已经持续了三个多月时间,且背离幅度越来越大。


所谓金油比,就是用每盎司的黄金价格比上每桶原油价格所得的比值,是国际上用来观察黄金、原油关系,从而预测全球风险结构变化的重要前瞻指标。据研究人士观察,这一比值一般在16附近,低于16说明黄金价格被低估,原油价格被高估;高于16则说明黄金更加受投资者青睐。目前这一比值在26。


金油比每次站上25向30高位攀升之际,通常都伴随“不寻常”事情的发生。全球投资者的避险心态是推动金油比上升的主要诱因。


美国国债收益率出现倒挂之后,市场对美国经济放缓的担忧进一步加剧,与此同时,英国、加拿大等国金融市场同样出现长短期国债收益率曲线倒挂,且其经济表现不及美国,因此在黄金走升的同时美元也受到支撑。结合最近黄金涨、美股下跌的表现,不难看出,市场担忧情绪正向美国传导。市场对美国经济系统性风险的担忧并非空穴来风。去年年底以来,全球股市经历了两轮下跌行情,在这一过程中美股跌幅大于新兴市场。


短期而言,美国市场的降息预期正在逐步增强。与以往不同的是,美联储在这一过程中的地位是被动的,其对市场利率预期的主动管理地位已经大打折扣。这或许正是市场担忧的新一重风险。


由此不难理解近期市场不断追逐避险资产的逻辑:市场对美国经济衰弱乃至全球经济存在担忧,在此背景下全球货币体系稳定性受到挑战也令市场更加忧虑。


值得注意的是,另一个重要信号——金银比也或预示全球经济面临衰退压力。今年6月份,一度冲高至90倍上方,目前依然维持高位。从历史经验来看,金银比的攀升,一般伴随全球经济衰退、美股恐慌指数上升。去年以来,金银比频繁向高位试探,在某种程度上暗示经济衰退的压力。

[责任编辑:hu] 标签:矿石
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 72000 - 72180 72090.0 +100 03-29
A00铝 19470 - 19550 19510.0 +140 03-29
0#锌 20820 - 20910 20865.0 +50 03-29
1#锌 20740 - 20840 20790.0 +50 03-29
1#铅 16475 - 16575 16525.0 +300 03-29
1#锡 226050 - 227250 226650.0 +3000 03-29
1#镍 132450 - 133350 132900.0 +200 03-29
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2405 72530 350 72180
沪铝2405 19710 275 19435
沪锌2405 20945 130 20815
沪铅2405 16815 470 16345
黄金2406 531.30 13.26 518.04
伦外铜 8872.00 4.5 8867.50
伦外铝 2335.00 32 2303.00
伦外锌 2437.00 -10.5 2447.50
伦外铅 2053.00 50 2003.00
伦外锡 27475 -60 27535
纽约金 2254.8 -- 2254.8
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