1、螺纹、热卷：近期，唐山启动主城区周边13家钢铁企业退城搬迁工作，且五月份唐山限产将再度趋严，一定程度上或将抑制长流程钢材供应增长的速度。需求韧性超预期，钢材库存继续快速下降，总库存同比偏低，钢材供需结构暂无明显恶化的迹象，对钢价形成支撑。不过3月以来，钢材产量一直同比增加，且随着钢价上行以及限产放松，长短流程产量持续回升，主要品种钢材产量已连续第6周增加。考虑到当前长流程及电弧炉盈利均已明显改善，在环保压力有所放松的二季度，钢材产量仍有一定增长的可能。但是金三银四过后，受降雨及之后高温天气影响，终端需求季节性环比回落的概率较高，且当前钢价高位，市场已现一定恐高情绪，投机需求亦受到压制。未来钢材可能面临供增需减的局面，基本面矛盾或将逐步积累，钢价回调压力增加。综合以上观点，钢价或震荡偏弱。分品种看，当前螺纹利润依然明显好于热卷，且唐山限产趋严对热卷供应释放影响更大，未来螺纹供应压力或高于热卷，且建筑业用钢需求季节性相对制造业用钢需求更明显，预计近期或卷强螺弱。建议：单边：螺纹1910合约新单持逢高介入空单的思路。

2、铁矿石：淡水河谷及力拓已经宣布下调2019财年的发运(销售)计划，全球铁矿石产能扩张周期已基本提前结束，而全球铁矿石需求仍将小幅增加，铁矿石价格底部及重心较2018年仍将明显抬升。同时，钢价回暖后钢厂盈利好转，高溢价矿需求有所好转，叠加五一长假前钢厂存在一定补库需求，亦对铁矿石价格形成支撑。但是供应端利多已基本出尽：淡水河谷Brucutu矿区已恢复正常运营;上周澳洲及巴西铁矿发运连续第2周双双回升，预计4月下旬后到港资源量或将明显回升;并且90美元以上的矿价已经开始吸引部分非主流矿山增产乃至复产。同时，近期唐山启动了13家钢厂的搬迁计划，叠加5月份唐山限产转严，5月份铁矿石需求亦受限。铁矿石供应相对紧张的局面或将有所缓和。综合看，铁矿石回调压力有所增加。建议单边暂时观望。后续关注铁矿石发运及到港节奏。考虑到国内高炉日耗持续回升，且高炉利润已大幅上行，钢厂对高品矿的需求或将环比增强，钢材产量易增难减，铁矿石仍有望强于成材，关注多矿空卷螺的套利机会。另外，淡水河谷增产及非主流矿山复产压制远月，亦可关注矿石奇数合约间正套机会。