继9月26日大跌后，28日紫金矿业(601899)A股、港股盘中跌超2%，股价继续下探。

金价、铜价走低，对企业业绩造成压力?

市场大部分观点认为，紫金矿业作为周期股龙头之一，股价下行趋势扩大与美联储加息有关。美联储宣布加息后，美元指数创下20年新高，突破113关口。光大期货指出，美元指数持续走高，对于金价的利空压制始终存在。当前，金价较今年高点下跌已接近22%。

ATFX指出，紫金矿业和COMEX黄金的月线叠加图表明，两者在长周期内价格共振。无论紫金矿业的业绩表现如何，其股价最终走势仍取决于黄金的涨跌。

铜价下行也使部分投资者对紫金矿业持观望态度。资料显示，紫金矿业2022H1矿山产铜为41万吨，大幅高于销量，高库存致使Q2铜矿成本从Q1的18300元上行至19330元/吨。国泰君安(601211)研报认为，这将摊薄下半年铜矿成本、保障全年实现净利润高增。

假设很美好，但年内铜价总体表现先扬后抑，在一定程度上削弱了上述观点。

中信期货周报称，中短期来看，宏观面悲观情绪反复和供需面偏紧交织，有色延续震荡整理。长期来看，宏观面悲观预期将限制有色价格反弹高度或者驱动有色重心下移。

画饼讲故事?公司尚未有锂矿产品

在2022亚布力中国企业家论坛天津峰会上，陈景河说道：“紫金矿业正在处于高速的持续成长期，我对紫金矿业的发展充满信心，公司目前的市值被严重低估，请大家多关注紫金矿业。”当天，紫金矿业收盘价8.6元，跌幅2.71%。

陈景河表示：“我们强力投资了锂等新能源，不到一年时间拿到两个湖、一个矿。现在控制的碳酸锂当量已经超过1000万吨，控制的锂资源总量排名全球前十，国内第三，到2025年要成为全球重要的锂供应商。”

事实上，紫金矿业去年10月的收购锂矿动作也曾短暂地促成了为期一周的上涨行情。

2021年10月，紫金矿业公告将以约36%的溢价现金收购新锂公司全部已发行且流通的100%普通股，交易额约9.6亿加元，约合人民币49.39亿元。受该消息影响，截至10月11日A股收盘，紫金矿业A股暴涨7.60%，收报11.04元/股。

然而从最近一年股价表现上看，新能源赛道的高景气度似乎没有给紫金矿业带来多少光环，有观点猜测这是锂矿产品尚未落地所致。8月末，紫金矿业在互动平台表示，目前公司尚未产出锂矿产品。

紫金矿业直言，新能源行业发展迅速，但竞争激烈，锂行业的发展趋势和市场存在较大不确定性，如项目产品价格大幅波动，给项目的盈利能力带来不确定性。

入股ST龙净，跨界清洁能源真的是明智之举?

此外，紫金矿业还小试身手布局了其他清洁能源项目。

此外，在今年5月，紫金矿业出资17.34亿元，收购ST龙净(600388)15.02%股份，并通过受托行使表决权的方式，合计持有ST龙净股东所持表决权总数的25.04%，结合公司治理安排等相关方式获得ST龙净的控制权。

资料显示，ST龙净是专注于大气污染控制领域环保产品的企业，目前公司主要业务收入贡献来源仍以环保设备制造为主。

需要注意的是，ST龙净因控股股东方的资金占用问题暴露内控风险。由于龙净环保(600388)在2021年对名筑建工、顶丞建工等相关方进行大额预付款项，致使公司2021年年报被审计所出具了保留意见的审计报告。公司因此被实施其他风险警示，5月6日起股票简称变更为“ST龙净”。

饶是如此，紫金矿业与ST龙净合作热情不减，双方拟共同完成不低于3GW清洁能源项目。双方还计划未来合作开展氨氢能源技术研发、氨氢能源技术产品规模化生产及推广应用等业务。ST龙净方面称，基于与紫金矿业的合作契机，未来公司将加速推进氨氢能源转换，光伏、风电及配套储能等产业项目的开发建设，并不断挖掘新能源领域的市场空间与机遇。

不过，在ST龙净半年报中还未发现清洁能源项目的相关表述，双方具体将如何合作，仍是未知数。和讯财经曾尝试电话联系紫金矿业，但未被接通。

至此，其实紫金矿业进军新能源领域并不算乏善可陈，但显然市场的反应并未达到紫金矿业预期的高度。当下，紫金矿业仍背负着“黄金一哥”的沉重标签，公司在新能源领域的大棋怎么下，前途仍迷雾重重。