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美元大跌 铜价震荡为主

2019年06月12日 00:00 来源:首创期货

重要数据与资讯:


1)宏观方面:IMF将中国2019年GDP增速预测从6.3%下调至6.2%。5月财新中国综合PMI录得51.5,低于4月1.2个百分点,创今年2月以来新低。美国5月非农就业新增就业7.5万人,远低于市场预期的18万。美联储布拉德:降息或会为经济放缓提供保障;为了推升通胀,或很快将有理由降息。商务部发布《关于美国在中美经贸合作中获益情况的研究报告》,报告分析了中美贸易逆差问题的本质和成因,揭示了美国从中美经贸合作中获利巨大的事实,并指出美国新一届政府上台以来,罔顾中美经贸合作互利共赢本质,宣扬美对华贸易“吃亏”论,并以贸易逆差问题为借口,挑起经贸摩擦,责任在美方。对于应对贸易摩擦,央行行长易纲指出“我们有很大的空间,如果事态恶化,我们的货币政策将有效应对,我们在利率、存款准备金率上有充足的空间。”


2)供给端:5月我国进口铜矿砂及其精矿184万吨,同比增16.7%;1-5月累计进口909万吨,同比增16.6%。中国1至5月未锻轧铜进口195万吨,减少9.4%。Codelco首席商务官Roberto Ecclefield在纽约接受采访时表示:中国铜需求良好,未受贸易战影响,近期的价格大跌不合理,可能会“帮助”扩大供应短缺,“如果价格像这样下去,长远来看铜市场将无货可用供。”目前的价格,全世界很多矿山亏损。


3)消费端:据SMM调研数据显示,5月份铜管企业开工率为90.93%,同比下滑2.98个百分比,环比下滑0.86个百分比。铜板带箔订单量下滑,铜棒开工率下降,订单量较少。


4)库存:上海保税区铜库存比上周五减少了3万吨至49.8万吨。


本期观点:


1)基本面来看,铜原料供应减少的趋势不改,部分持货商TC报盘已在60美元/吨之下,六月份冶炼厂基本检修完毕,产能投放即将扩大,铜原料供应紧张的局面料将持续。下游铜管企业开工率同比、环比皆走弱,说明消费淡季到来,空调库存维持高位,排产下降,抑制了铜管的消费需求。库存方面,上海保税区铜库存大幅减少主要是由于5月国内冶炼厂检修较多且废铜经济效益衰退加重,境内电解铜现货紧张,在进口盈利窗口打开的情况下,外贸铜清关进入国内。总体而言,基本面供需两弱格局未发生改变。


2)宏观上,国内经济明显受到了贸易局势影响,需求放缓,下游订单或将较少,终端需求疲弱的预期仍继续维持。宏观因素仍是主导铜价走势的核心因素。


3)自今年3月份以来,铜价始终处在下行通道,目前这个判断仍然没有改变。沪铜主力1907合约在46000一线附近连续几个交易日维持震荡,市场的关注点落在铜价是否见底。我们认为,现在判断底部为时尚早,当前铜价的持稳主要是由于美元降息预期压低美元,使计价金属价格得到支撑,而该因素已充分释放,不具有持续性。当前令铜价继续承压的因素主要包括:中美贸易局势僵持;国内宏观经济运行不及预期;铜的终端消费进入淡季。

[责任编辑:hu] 标签:矿石
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 45900 - 45920 45910 -120 02-21
A00铝 13555 - 13595 13575 -80 02-21
0#锌 16670 - 17470 17070 -60 02-21
1#锌 16820 - 17020 16920 -60 02-21
1#铅 14335 - 14535 14435 -- 02-21
1#锡 135780 - 140280 138030 -- 02-21
1#镍 101280 - 105780 103530 -250 02-21
1#铜 45980 - 46020 46000 -100 02-21
A00铝 13500 - 13540 13520 -80 02-21
0#锌 17040 - 18040 17540 -60 02-21
1#锌 16990 - 17040 17015 -60 02-21
1#铅 14500 - 14600 14550 -- 02-21
1#锡 137500 - 140000 138750 -250 02-21
1#镍 103150 - 104050 103600 -200 02-21
1#铜 45880 - 45960 45920 -90 02-21
A00铝 13520 - 13560 13540 -50 02-21
0#锌 16940 - 17040 16990 -60 02-21
1#锌 16870 - 16970 16920 -60 02-21
1#铅 14400 - 14500 14450 -- 02-21
1#锡 136500 - 140000 138250 -- 02-21
1#镍 103000 - 103900 103450 -50 02-21
1#铜 45830 - 46030 45930 -130 02-21
A00铝 13530 - 13590 13560 -80 02-21
0#锌 16640 - 16940 16790 -60 02-21
1#锌 16590 - 16890 16740 -60 02-21
1#铅 14350 - 14450 14400 -- 02-21
1#锡 136500 - 140000 138250 -- 02-21
1#镍 103500 - 103500 103500 -500 02-21
1#铜 45880 - 45960 45920 -90 02-21
A00铝 13630 - 13650 13640 -50 02-21
0#锌 16990 - 17090 17040 -60 02-21
1#锌 16870 - 16970 16920 -60 02-21
1#铅 14400 - 14500 14450 -- 02-21
1#锡 136550 - 140050 138300 -- 02-21
1#镍 103050 - 103950 103500 -50 02-21
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2004 45990 -400 46390
沪铝2004 13580 -95 13675
沪锌2004 17030 -125 17155
沪铅连续 --
黄金连三 371.90 6.34 365.56
伦外铜 5765.00 27.5 5737.50
伦外铝 1711.00 -1 1712.00
伦外锌 2103.00 -13.5 2116.50
伦外铅 1831.50 -30 1861.50
伦外锡 16595 30 16565
纽约金 1205.9 --
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