重要数据与资讯:
1)宏观方面:IMF将中国2019年GDP增速预测从6.3%下调至6.2%。5月财新中国综合PMI录得51.5,低于4月1.2个百分点,创今年2月以来新低。美国5月非农就业新增就业7.5万人,远低于市场预期的18万。美联储布拉德:降息或会为经济放缓提供保障;为了推升通胀,或很快将有理由降息。商务部发布《关于美国在中美经贸合作中获益情况的研究报告》,报告分析了中美贸易逆差问题的本质和成因,揭示了美国从中美经贸合作中获利巨大的事实,并指出美国新一届政府上台以来,罔顾中美经贸合作互利共赢本质,宣扬美对华贸易“吃亏”论,并以贸易逆差问题为借口,挑起经贸摩擦,责任在美方。对于应对贸易摩擦,央行行长易纲指出“我们有很大的空间,如果事态恶化,我们的货币政策将有效应对,我们在利率、存款准备金率上有充足的空间。”
2)供给端:5月我国进口铜矿砂及其精矿184万吨,同比增16.7%;1-5月累计进口909万吨,同比增16.6%。中国1至5月未锻轧铜进口195万吨,减少9.4%。Codelco首席商务官Roberto Ecclefield在纽约接受采访时表示:中国铜需求良好,未受贸易战影响,近期的价格大跌不合理,可能会“帮助”扩大供应短缺,“如果价格像这样下去,长远来看铜市场将无货可用供。”目前的价格,全世界很多矿山亏损。
3)消费端:据SMM调研数据显示,5月份铜管企业开工率为90.93%,同比下滑2.98个百分比,环比下滑0.86个百分比。铜板带箔订单量下滑,铜棒开工率下降,订单量较少。
4)库存:上海保税区铜库存比上周五减少了3万吨至49.8万吨。
本期观点:
1)基本面来看,铜原料供应减少的趋势不改,部分持货商TC报盘已在60美元/吨之下,六月份冶炼厂基本检修完毕,产能投放即将扩大,铜原料供应紧张的局面料将持续。下游铜管企业开工率同比、环比皆走弱,说明消费淡季到来,空调库存维持高位,排产下降,抑制了铜管的消费需求。库存方面,上海保税区铜库存大幅减少主要是由于5月国内冶炼厂检修较多且废铜经济效益衰退加重,境内电解铜现货紧张,在进口盈利窗口打开的情况下,外贸铜清关进入国内。总体而言,基本面供需两弱格局未发生改变。
2)宏观上,国内经济明显受到了贸易局势影响,需求放缓,下游订单或将较少,终端需求疲弱的预期仍继续维持。宏观因素仍是主导铜价走势的核心因素。
3)自今年3月份以来,铜价始终处在下行通道,目前这个判断仍然没有改变。沪铜主力1907合约在46000一线附近连续几个交易日维持震荡,市场的关注点落在铜价是否见底。我们认为,现在判断底部为时尚早,当前铜价的持稳主要是由于美元降息预期压低美元,使计价金属价格得到支撑,而该因素已充分释放,不具有持续性。当前令铜价继续承压的因素主要包括:中美贸易局势僵持;国内宏观经济运行不及预期;铜的终端消费进入淡季。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78060 - 78240 | 78150.0 | -350 | 04-24 |
A00铝 | 20110 - 20190 | 20150.0 | -160 | 04-24 |
0#锌 | 22330 - 22420 | 22375.0 | +50 | 04-24 |
1#锌 | 22250 - 22350 | 22300.0 | +50 | 04-24 |
1#铅 | 16675 - 16775 | 16725.0 | +200 | 04-24 |
1#锡 | 253050 - 254250 | 253650.0 | -10000 | 04-24 |
1#镍 | 142550 - 143450 | 143000.0 | -900 | 04-24 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 79230 | 580 | 78650 | |
沪铝2406 | 20280 | 130 | 20150 | |
沪锌2406 | 22490 | 25 | 22465 | |
沪铅2406 | 17090 | 85 | 17005 | |
黄金2406 | 552.62 | 2.78 | 549.84 | |
伦外铜 | 9793.00 | 65 | 9728.00 | |
伦外铝 | 2585.50 | 9.5 | 2576.00 | |
伦外锌 | 2799.00 | 9 | 2790.00 | |
伦外铅 | 2206.00 | 22 | 2184.00 | |
伦外锡 | 31525 | -770 | 32295 | |
纽约金 | 2341.3 | -0.8 | 2342.1 |