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钢价料再现阶段性上涨行情

2019年02月11日 00:00 来源:行业动态

历史数据显示,钢价常常在春节后一段时期内出现阶段性上涨行情。分析人士指出,从当前钢材市场库存情况及供需情况来看,今年春节后钢材市场大概率重演多头行情。


高产量与低库存并行


“影响冬储后钢价走势的核心因素是冬储量与节后需求的匹配程度。”中信证券分析师敖翀分析,冬储是阶段性供需错配的体现,背后是贸易商与钢厂的博弈。冬储发生的核心因素是春节导致需求断崖式下跌,每年2月钢材消费量平均是钢材产量的61%。冬储期间库存大量累积集中于春节前后共计6周时间,平均占据整个累库总量的84%。从主要参与对象看,冬储是钢厂向贸易商转嫁风险的过程,其表现一是冬储期间钢厂库存比例明显降低,二是厂库大幅累积时间比社会库存少4周。


“本轮冬储阶段的特征是高产量与低库存并行,预计本轮冬储库存中枢有望下降至2016年与2017年的高点之间,春节后需求整体有望维持韧性,钢价料将偏强运行。”他说。


“节后库存将小幅低于2018年同期。预计春节后首周库存将同比下降3.2%,期间库存增幅864万吨,冬储规模并不小。”申万宏源证券钢铁行业分析师姚洋分析,首先,春节前,由于不少前期检修的高炉复产,而新增检修高炉较少,因此长流程钢厂产量稳中有增。减产则主要来自于短流程钢厂,主要由于春节放假停产和亏损主动减产。预计春节期间两周平均周产量为950万吨。其次,2018年12月以来,建材终端采购超预期,同比上升8.5%,这与地产高周转策略和节前赶工有关。预计今年春节期间两周平均终端采购量为582万吨,与过去两年相当。


大概率出现“开门红”


春节后钢价大概率迎来“开门红”。“历史数据显示,2009年以来的10年中,春节后首周钢价较节前都有不同程度上涨,涨价幅度和时间长度不定,但与节后首周库存高低没有必然联系。”姚洋表示,供需强弱影响钢价走势。


敖翀表示,通过对2016年-2018年冬储前后钢价走势进行分析,可以发现,2016年与2017年冬储之后钢价分别上涨23%与19%,原因在于冬储期间低吨钢毛利导致低产量,且地产与基建在节后都处于上行投资周期,需求强。2018年冬储之后钢价下跌15%,原因在于冬储期间高产量叠加较高的冬储情绪,库存累积量较大,节后复工滞后,大量库存导致贸易商产生恐慌性抛盘。


他表示:“根据我们的模型,测算节后库存高点为2011万吨,介于2016年与2017年之间。在基建投资回升的情况下,需求韧性将延续到今年上半年,预计3月库存去化速率将达到43.5万吨/周,显著快于2018年同期,与2017年同期的去化速度相当。在冬储库存总量较低而去化速度较快的情况下,钢价有望继续上涨。”


姚洋则认为,节后钢价将出现阶段性反弹,但4月后面临向下压力。“假设春节后采暖季限产结束,周产量在4月恢复到1010万吨的峰值,同时考虑到地产新开工韧性较强,预计3-6月合计采购水平较去年同期增长1.2%,则库存同比增速将在4月初出现回升,届时钢价将面临向下压力。”

[责任编辑:李] 标签:钢材 铝 锌 铅 铜
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 49330 - 49350 49340 +210 04-25
A00铝 14680 - 14720 14700 +70 04-25
0#锌 22370 - 23170 22770 -40 04-25
1#锌 22120 - 22170 22145 -40 04-25
1#铅 16865 - 17065 16965 +50 04-25
1#锡 147040 - 148540 147790 -250 04-25
1#镍 101260 - 101810 101535 +300 04-25
1#铜 49280 - 49360 49320 +190 04-25
A00铝 14200 - 14240 14220 +60 04-25
0#锌 21740 - 22740 22240 -20 04-25
1#锌 21690 - 21740 21715 -20 04-25
1#铅 16500 - 16700 16600 +50 04-25
1#锡 146000 - 147500 146750 -250 04-25
1#镍 98700 - 101500 100100 +200 04-25
1#铜 48940 - 49150 49045 -145 04-24
A00铝 14130 - 14170 14150 -50 04-24
0#锌 21680 - 21780 21730 -30 04-25
1#锌 21610 - 21710 21660 -30 04-25
1#铅 16450 - 16550 16500 -75 04-24
1#锡 146000 - 147000 146500 -250 04-24
1#镍 100800 - 101000 100900 -325 04-24
1#铜 49240 - 49440 49340 +230 04-25
A00铝 14180 - 14280 14230 +80 04-25
0#锌 21310 - 21610 21460 -30 04-25
1#锌 21230 - 21530 21380 -30 04-25
1#铅 16475 - 16575 16525 +75 04-25
1#锡 145500 - 147000 146250 -250 04-25
1#镍 101300 - 101300 101300 -400 04-24
1#铜 48940 - 49150 49045 -145 04-24
A00铝 14240 - 14260 14250 -50 04-24
0#锌 24160 - 21860 23010 +1040 04-24
1#锌 21640 - 21860 21750 -100 04-24
1#铅 16500 - 16600 16550 -25 04-24
1#锡 146050 - 147050 146550 -250 04-24
1#镍 98500 - 100950 99725 -525 04-24
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜连续 --
沪铝1906 14270 115 14155
沪锌1906 21410 -10 21420
沪铅连续 --
黄金1906 280.25 1.55 278.70
伦外铜 6443.00 1.5 6441.50
伦外铝 1875.50 4 1871.50
伦外锌 2744.50 -4.5 2749.00
伦外铅 1929.50 5 1924.50
伦外锡 19745 45 19700
纽约金 1205.9 --
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