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钢价料再现阶段性上涨行情

2019年02月11日 00:00 来源:行业动态

历史数据显示,钢价常常在春节后一段时期内出现阶段性上涨行情。分析人士指出,从当前钢材市场库存情况及供需情况来看,今年春节后钢材市场大概率重演多头行情。


高产量与低库存并行


“影响冬储后钢价走势的核心因素是冬储量与节后需求的匹配程度。”中信证券分析师敖翀分析,冬储是阶段性供需错配的体现,背后是贸易商与钢厂的博弈。冬储发生的核心因素是春节导致需求断崖式下跌,每年2月钢材消费量平均是钢材产量的61%。冬储期间库存大量累积集中于春节前后共计6周时间,平均占据整个累库总量的84%。从主要参与对象看,冬储是钢厂向贸易商转嫁风险的过程,其表现一是冬储期间钢厂库存比例明显降低,二是厂库大幅累积时间比社会库存少4周。


“本轮冬储阶段的特征是高产量与低库存并行,预计本轮冬储库存中枢有望下降至2016年与2017年的高点之间,春节后需求整体有望维持韧性,钢价料将偏强运行。”他说。


“节后库存将小幅低于2018年同期。预计春节后首周库存将同比下降3.2%,期间库存增幅864万吨,冬储规模并不小。”申万宏源证券钢铁行业分析师姚洋分析,首先,春节前,由于不少前期检修的高炉复产,而新增检修高炉较少,因此长流程钢厂产量稳中有增。减产则主要来自于短流程钢厂,主要由于春节放假停产和亏损主动减产。预计春节期间两周平均周产量为950万吨。其次,2018年12月以来,建材终端采购超预期,同比上升8.5%,这与地产高周转策略和节前赶工有关。预计今年春节期间两周平均终端采购量为582万吨,与过去两年相当。


大概率出现“开门红”


春节后钢价大概率迎来“开门红”。“历史数据显示,2009年以来的10年中,春节后首周钢价较节前都有不同程度上涨,涨价幅度和时间长度不定,但与节后首周库存高低没有必然联系。”姚洋表示,供需强弱影响钢价走势。


敖翀表示,通过对2016年-2018年冬储前后钢价走势进行分析,可以发现,2016年与2017年冬储之后钢价分别上涨23%与19%,原因在于冬储期间低吨钢毛利导致低产量,且地产与基建在节后都处于上行投资周期,需求强。2018年冬储之后钢价下跌15%,原因在于冬储期间高产量叠加较高的冬储情绪,库存累积量较大,节后复工滞后,大量库存导致贸易商产生恐慌性抛盘。


他表示:“根据我们的模型,测算节后库存高点为2011万吨,介于2016年与2017年之间。在基建投资回升的情况下,需求韧性将延续到今年上半年,预计3月库存去化速率将达到43.5万吨/周,显著快于2018年同期,与2017年同期的去化速度相当。在冬储库存总量较低而去化速度较快的情况下,钢价有望继续上涨。”


姚洋则认为,节后钢价将出现阶段性反弹,但4月后面临向下压力。“假设春节后采暖季限产结束,周产量在4月恢复到1010万吨的峰值,同时考虑到地产新开工韧性较强,预计3-6月合计采购水平较去年同期增长1.2%,则库存同比增速将在4月初出现回升,届时钢价将面临向下压力。”

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[责任编辑:李] 标签:钢材 铝 锌 铅 铜
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1#铜 49040 - 49060 49050.0 +540 02-19
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0#锌 22340 - 23140 22740.0 -50 02-19
1#锌 22090 - 22140 22115.0 -50 02-19
1#铅 16980 - 17180 17080.0 -30 02-19
1#锡 148580 - 150080 149330.0 +500 02-19
1#镍 98710 - 99260 98985.0 +850 02-19
1#铜 48990 - 49090 49040.0 +570 02-19
A00铝 13340 - 13380 13360.0 -40 02-19
0#锌 21600 - 22600 22100.0 -50 02-19
1#锌 21550 - 21600 21575.0 -50 02-19
1#铅 16820 - 17020 16920.0 -30 02-19
1#锡 147500 - 149500 148500.0 +500 02-19
1#镍 99600 - 100000 99800.0 +800 02-19
1#铜 48320 - 48600 48460.0 +350 02-18
A00铝 13390 - 13430 13410.0 +70 02-18
0#锌 21540 - 21640 21590.0 -30 02-19
1#锌 21440 - 21540 21490.0 -30 02-19
1#铅 16850 - 17000 16925.0 +125 02-18
1#锡 146500 - 148500 147500.0 -- 02-18
1#镍 99000 - 99300 99150.0 +1000 02-18
1#铜 48850 - 49050 48950.0 +560 02-19
A00铝 13370 - 13470 13420.0 -30 02-19
0#锌 21170 - 21470 21320.0 -50 02-19
1#锌 21070 - 21370 21220.0 -50 02-19
1#铅 16750 - 16850 16800.0 -75 02-19
1#锡 147000 - 149000 148000.0 +500 02-19
1#镍 100100 - 100100 100100.0 +800 02-19
1#铜 48320 - 48600 48460.0 +350 02-18
A00铝 13500 - 13520 13510.0 +60 02-18
0#锌 21390 - 21490 21440.0 -150 02-15
1#锌 21240 - 21340 21290.0 -150 02-15
1#铅 16950 - 17100 17025.0 +125 02-18
1#锡 146550 - 148550 147550.0 -- 02-15
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伦外锌 2666.00 2 2664.00
伦外铅 2016.50 -4.5 2021.00
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纽约金 1205.9 --
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