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赵钰:螺纹钢冬储和需求分析

2019年01月17日 00:00 来源:钢企网

大宗内参:从往年看12月下旬就开始冬储,今年到现在为止贸易商一直比较谨慎,那么春节之后贸易商会大量备货吗?原因是什么?


赵钰:今年冬储启动比往年推迟了1-2周,并且是在今年农历新年时间早于往年的情况下发生,更加体现出今年贸易商非常谨慎,冬储意愿较低。造成这种现象的原因主要是:1)、去年贸易商群体疯狂冬储,却在次年年初遭遇需求推迟价格大幅下跌等状况,贸易商损失惨重,因此今年表现异常谨慎;2)、在经济承压下行背景下,贸易商对于钢铁行业脱离宏观经济逆势上涨的信心不足,即认为春季钢价相对于现在的价格,无利润空间。


但根据传统规律来看,螺纹库存通常在节后大幅累积,我们认为今年情况也不会例外,原因在于:1)、钢铁行业运行健康平稳,并未出现极端风险点,且下游需求强劲,对价格是很好的支持;2)推迟冬储反映贸易商的谨慎情绪,一旦钢价利润空间打开后,情绪偏差便会很快得到修正。


大宗内参:2018年财政赤字2.6%,您认为2019年会突破3%吗、为什么?对基建的影响能否量化?


赵钰:2019年要大力发展基础设施建设,必然需要财政的支持,财政赤字大概率会继续扩大。涉及到下游需求的计算通常难以精确,估算下来,以铁路基建为例,每亿元铁路基建投资约拉动钢材需求0.333万吨。具体到每公里的比重,钢轨用量占10%左右,螺纹钢用量占40%左右,钢板用量占30%左右。


大宗内参:您对春节之前和春节之后的行情走势怎么分析?


赵钰:我们对于钢材市场,春节前看震荡,春节后不悲观。春节前,现货市场开始冬储,累库速度取决于贸易商与钢厂对于价格的博弈,当前社会及钢厂螺纹库存都处于低位,钢厂挺价意愿强,而贸易商由于受过伤害,接货意愿不强,因此现货市场的冬储节前或将呈现出低于往年的累库速度。期货价格由于已经有一定贴水,基差修复的规律使期货表现强于现货。


春节后,我们对上半年的需求并不悲观,从地产新开工数据,工程机械开工数据,以及实际了解的情况看,需求韧性较足,大概率会维持2018年三四季度的表现。若是节后仍然是同比低库存的状态,那么春季行情值得期待。


大宗内参:您认为黑色最好的时间段和最差的时间段分别是什么时候、为什么?您认为今年黑色从强到弱的排序是什么?


赵钰:黑色最好的时间出现在今年上半年,主要原因就是刚提到的需求的韧性足,库存同比低。不好说什么时间是最差的时段,只能说最不确定的时段会在下半年,尤其是四季度。宏观形势上,贸易摩擦会发生到什么地步,相应地国内的托底、刺激政策什么时候出来,经济下行的压力会不会超出承受范围,相应地四季度取暖季限产还限不限,这些因素任何一个发生明显变化都会给黑色带来一波行情。

[责任编辑:李] 标签:铜 铝 铅 锌 锡 镍 金属 钢材
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1#铜 71900 - 72080 71990.0 +350 03-28
A00铝 19330 - 19410 19370.0 +60 03-28
0#锌 20770 - 20860 20815.0 +100 03-28
1#锌 20690 - 20790 20740.0 +100 03-28
1#铅 16175 - 16275 16225.0 +150 03-28
1#锡 223050 - 224250 223650.0 +250 03-28
1#镍 132250 - 133150 132700.0 +1000 03-28
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2405 72500 430 72070
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沪锌2405 20880 30 20850
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黄金2406 520.00 3.46 516.54
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