上周铜价大跌后，吸引下游积极点价，一时爆单，现货体现出强劲支撑。本周随着价格反弹下游买兴逐步转淡，实际提货速度偏慢，废铜则趁高出货，低氧杆替代消费大增，体现在价格结构上沪铜现货进口亏损由上周的最低200元扩大到本周五的900元，现货对远三月升水由上周的近500元收窄到260元，精废杆价差重新扩大到1500元。不过受进口亏损扩大报关货源减少影响，现货升水稳定在50元以上。中国进口买盘提振美元铜的升水，LME现货转为升水10美元，注销仓单提高到45%，中国保税的仓单提货溢价上涨到50美元一线。整体来说基本面的底层逻辑是国内消费恢复导致进一步降库，宏观担忧消除后重归上涨。本周价格结构大幅弱化反映实际需求不支持快速大涨，震荡逐步上涨合理。

技术上看，上周铜价跌破了半年多的上升支撑线，通常这是价格转为中期跌势的信号，中短期技术压力集中在69000-68500。但本周价格快速回升到压力线上方，原先的上升形态得到恢复，且沪铜增仓近三万手，说明资金积极进场，技术可靠性强。周五铜价放量突破69000，可能进一步升至布林上轨71000，整体恢复到前期的震荡区间内运行。短线关注这一波资金集中进场的动能持续性。

消息面，乘联会公布的上周上牌数环比增加，认为二季度汽车销售会持续回升，光伏协会的数据显示1-2月光伏新增装机20.37GW，同比增长87%，按这样的速度全年可达130GW，比年初预测高30%。电动车、可再生能源等带动铜新增用铜需求持续强劲增长，而二季度基建和电网需求提速，房地产竣工增长带动的用铜需求回升，基本面支撑因素逐步增强。