上周全球大宗商品市场集体重挫，其中伦敦期铜暴跌800美元/吨以上或者8个百分点。农产品期货也全线下挫。分析师认为美联储可能提早加息，导致美元汇率大幅上涨，以及中国加强对大宗商品市场调控，遏制投机资金炒作商品期货，是导致商品市场全线走低的主要原因。一直宣扬“超级周期”的高盛集团认为技术图形破位意味着放慢反弹到来的时间，但是认为下跌为投资者提供了建仓机会。

上周美联储表示将在2023年提高利率，但是高盛认为，升息预计对于现货通胀来说完全缺乏实质性影响。唯一能够对抗实际现货通胀的就是升息，而不是升息的言论。商品的看涨逻辑和通胀风险或者美联储的提前指导无关，而是和现货需求强劲、供应匮乏有关。

此外，中国宣布向市场投放铜铝锌库存，被认为是导致商品价格下跌的原因之一，但是这也不应该被认为是长期的利空信号。如果中国今天用战略库存来满足西方需求，那么未来几年里一旦出现供应中断，或者从2024年之后供应很可能短缺的情况下，中国还剩下多少库存可用?在2005年释放国储铜库存后，对市场并未产生持续影响。在之后的12个月里，铜价上涨了60%。无论是商业机构还是政府机构释放缓冲库存，从中期来看可能反而构成利多影响。

但是从技术图表来看，高盛承认下一波大宗商品市场的上涨行情可能需要更长时间才能到来，因为技术图形已经走坏。从谷物期市来看，20日移动均线和50日移动均线形成死叉，发出技术面疲软的强烈信号。由于天气面的冲击，加上中国因素引发的调整持仓行为，导致能源以外的大宗商品出现技术破位，因此价格反弹到来的时间会比以往的反弹行情来的更晚一些。