3 月份全球黄金ETF 持仓下降 107.5 吨 (约合 59 亿美元,资产管理规模减少 2.9%,下同) ,这是近五个月以来出现的第四次黄金 ETF 净流出,也是连续第二个月出现史上规模前十的净流出。截至三月底,全球黄金 ETF 资产管理规模为3,574 吨(约合 1,945 亿美元),与 2020 年 6 月水平相当。1 自2020 年 11 月全球黄金 ETF 资产规模达到峰值以后,其持有量按吨位计算至今已下降近 9%,与同期内金价的跌幅相当。
分区域市场回顾
从区域层面来看,北美基金再次主导了全球黄金 ETF 的净流出,其持仓减少 68.5 吨(38 亿美元,-3.5%),减持主要出现在最大型的基金中,但一些近几个月来并未有过严重流出的低成本黄金 ETF 本月也出现了净流出。3 欧洲地区的黄金ETF 共流出 45.3 吨(25 亿美元,-2.9%)。其他地区的黄金ETF 基金小幅流出 0.9 吨(6,400 万美元,-1.8%)。4 而本月以中国为首的亚洲黄金 ETF 基金再次出现 7.2 吨的强劲净流入(4.27 亿美元,+5.8%)。
2021 年第一季度回顾
北美黄金 ETF 基金占全球净流出的 86%,2021 年第一季度其持仓减少了 145.4 吨(81 亿美元,-6.7%)。其中,SPDR? Gold Shares 规模下降约 75 亿美元(-10.5%),其次为 iShares Gold Trust,总资产管理规模下降 11 亿美元(-3.6%)。但北美地区也有一些亮点:SPDR? Gold MiniShares 流入约 3.8 亿美元(+9.5%),是本季度全球净流入最高的基金,其次为新推出的 CI Gold Bullion,其净流入约合 3.69 亿美元。5 本季度欧洲地区的黄金 ETF 持仓减少 51.7吨(25 亿美元,-2.6%),其中英国的基金占流出的主要份额(39 吨)。
虽然其他地区的黄金 ETF 贡献了 2.5%的小幅净流入,但本季度最大亮点是亚洲的基金。在中国、印度和日本基金的推动下,亚洲的黄金 ETF 持仓共上升 17.8 吨(10 亿美元,+14.6%)。这些市场的投资需求强劲,部分与金价疲软之际的抄底买盘相关,而股市的高波动则是中国的黄金 ETF 规模增长的主要驱动因素。本季度印度和中国的境内外黄金价差转正,也正反映了这些地区上升的实物黄金需求。
黄金价格表现和交易量
3月收盘时金价报 1691.1 美元/盎司 7,跌幅 3%。本月大部分时间金价维持在 1700 美元/盎司上方,月末最后几天回落至该水平下方。今年年初截至 3 月底金价跌幅超过 10%。尽管金价下滑,但黄金的隐含波动率(反映市场对金价未来波动的预期)在月末时接近 14%,远低于其 16%的已实现波动率平均和 20%的 2020 年平均水平。我们的短期金价表现归因模型表明,3 月份及整个第一季度金价下跌的主要驱动因 素是由于利率上升影响了持有黄金的机会成本。 3 月的黄金日均交易量从 2 月的 1,680 亿美元下降 5%至1,620 亿美元。虽然年初至今的交易量比 1830 亿美元的 2020年平均交易量低了 6%,但仍高于 2019 年 1,460 亿美元的年度平均。3 月份交易量的下降主要是由于 LBMA 贸易数据报告的场外交易量减少。最新的交易商持仓报告(COT)显示COMEX 黄金期货净多仓位降至 490 吨,低于 2020 年 871 吨的平均水平,也是自 2019 年 5 月以来的最低水平。
各区域黄金 ETF 流量数据
注:以上数据,截至 2021 年 3 月 31 日;“全球流入”是指在给定时期(如月、季度等)发生盎司量净增长的所有基金变化总和。与之相反,“全球流出”是指同一时期发生盎司量下降的基金变化总和。
长期趋势
1、全球黄金 ETF 整体的净流出趋势仍由美国和英国的基金主导。
2、近几个月黄金 ETF 的规模变动主要与金价和利率变 化相关。
3、尽管其他市场低迷,亚洲的黄金 ETF 持仓仍在增加。
3 月主要基金流量变动
1、北美: SPDR? Gold Shares 持仓下降 56.1 吨(31 亿美元,-5.0%),其次为 iShares Gold Trust,流出15.7 吨(8.55 亿美元,-2.9%)。SPDR? Gold MiniShares 增持 1.0 吨(5,570 万美元,+1.4%),Graniteshares Gold Trust 流出 0.8 吨(4,540 万美元,-4.2%)。最近加拿大新推出的低成本基金 CI Gold Bullion 当月净流入 5.8 吨(+3.18 亿美元);
2、 欧洲:三只英国上市基金是该地区黄金 ETF 出现净流出的主要原因。Invesco Physical Gold 流出量为11.9 吨(6.57 亿美元,-5.1%),iShares Physical Gold 流出量为 7.6 吨(4.47 亿美元,-3.4%),Gold Bullion Securities 流出量为 6.7 吨(3.74 亿美元,-9.2%);
3、亚洲:博时黄金ETF 增持 2.5 吨(+1.4 亿美元, +12%), 易方达黄金 ETF 和华安易富黄金 ETF 各流入 1.5 吨和 1.3 吨。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78960 - 79140 | 79050.0 | +2150 | 04-19 |
A00铝 | 20340 - 20420 | 20380.0 | +120 | 04-19 |
0#锌 | 22390 - 22480 | 22435.0 | +10 | 04-19 |
1#锌 | 22310 - 22410 | 22360.0 | +10 | 04-19 |
1#铅 | 16825 - 16925 | 16875.0 | +300 | 04-19 |
1#锡 | 264550 - 265750 | 265150.0 | +8250 | 04-19 |
1#镍 | 141050 - 141950 | 141500.0 | +2100 | 04-19 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80080 | 1100 | 78980 | |
沪铝2406 | 20475 | 95 | 20380 | |
沪锌2406 | 22805 | 200 | 22605 | |
沪铅2406 | 17450 | 210 | 17240 | |
黄金2406 | 568.70 | 1 | 567.70 | |
伦外铜 | 9874.50 | 131.5 | 9743.00 | |
伦外铝 | 2660.50 | 50.5 | 2610.00 | |
伦外锌 | 2851.00 | 36 | 2815.00 | |
伦外铅 | 2214.00 | 30.5 | 2183.50 | |
伦外锡 | 35925 | 1785 | 34140 | |
纽约金 | 2406.7 | 8.7 | 2398.0 |