7月份进口初步数据创下历史单月纪录，为76万吨，同比增加81%。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电负增长的拖累。昨夜美股涨跌不一，道指大涨超350点。上一交易日沪铜主力Cu2009大幅回落后震荡，收盘于50230，收跌2.09%。LME铜大幅反弹，最高达到6428，收盘于6401，收涨2.63%。库存方面，LME铜库存继续减少3575吨，全球库存仍不到60万吨，处于历史低水平，但国内近一个月库存上涨较多，内外库存有分化趋势。供给侧，智利国家铜业公司近期宣布重启其因疫情关闭的新建项目，但全球铜矿供给偏紧态势短期暂难破局。需求侧，7月21日国家电网年中工作会议中将全年电网资本投资调增至4600亿元，有望带动铜消费。总的来看，宏观面美国对中国科技企业发动制裁，国际局势动荡加剧，影响资本情绪。供给端TC费低位，叠加低硫酸价格，抑制冶炼企业开工生产进而从底部较强支撑铜价。风险点关注美国财政刺激政策谈判进程。短期铜价或震荡调整。