3月份官方PMI数据虽然在50%以上，但经济修复力度并不强。与过去10年同时期的制造业PMI分项指数平均值比较而言，3月的新订单、生产和原材料库存分类指数都要弱于历史均值，同时供货商配送时间改善也是因为物流受阻而非经济活跃。在外部需求复苏还需时日的情况下，支持企业以及居民的“纾困”宏观政策急需出台。目前全球的情绪因素影响还是大于基本面影响。镍产业链有利多的方面。首先是矿方面，菲国抗疫全国紧急状态，3月中陆续有政策出台，可能影响4月矿出口。其次，不锈钢库存继续下降，表明终端与不锈钢生产比较正常化，不会进一步拖累镍价。所以从头与尾来看还是不错，目前主要矛盾还是在镍铁方面，镍铁价格进一步下行，成本倒挂，除山东之外企业亏损。电解镍自身供需比较宽松，对价格上行缺少支撑力。

为应对新冠疫情，近一段时间内多国央行都加入了降息潮，各国政府也纷纷出台措施，美国方面力度尤为强劲，但这反而增加了市场的恐慌，“现金为王”大行其道，包括股市、原油、黄金在内的金融资产纷纷遭遇抛售。相比较而言，需求端受疫情影响较大的金属跌势相对较小，在美股指熔断后，有色金属成为投资者抛售套现的另一个选择。目前多国开始限制入境，疫情对全球市场的冲击已经从情绪上转为实际层面，欧洲作为重灾区，大众等八大车企几十家工厂已经停工，还有电子产业链也遭受严重冲击，这些都与金属需求息息相关。

沪镍小幅增仓的情况下继续保持底部震荡的走势，期价日内的波动有所收窄，没有合适的操作机会，即使短线的操作空间也不大。所以建议投资者耐心等待期价结束震荡行情，开始选择出新的方向之后再顺势跟进。