受新冠肺炎疫情影响,春节后沪铅直接失守万五关口,跌至万四水平,并在上周一盘中短暂跌破14000元/吨。中汽协数据显示,1月我国汽车产销量分别为178.3万辆和194.1万辆,环比下降33.5%、27%,同比下降24.6%、18%,无疑从需求端加大了市场对铅下游铅酸蓄电池消费疲软的忧虑。
汽车消费回暖滞后
据不完全统计,湖北省2019年汽车产量达到224万辆、占全国产量的8.8%,意味着国内汽车产出很难在湖北省内疫情迎来拐点前有大起色。当前,全国除湖北外,汽车产能正在慢慢恢复,而湖北汽车工业逐渐复产最快也要等到3月下旬。
因此,国内汽车启动用蓄电池在消费节奏上的回暖可能滞后到4月。由于汽车用蓄电池接近铅酸蓄电池总体消费量的四成,铅下游消费不被看好,成为市场做空铅价、压制铅价的主因。
然而汽车工业是国民经济、制造业的重要支柱,汽车生产节奏不仅影响到铅,也会影响到钢铁及其他有色金属品种的消费。相对来看,在同样的制造业大背景下,疫情对铅市场上游,尤其是再生铅产出的负面影响更大,铅市场上游产出受阻也会更明显地从供应端影响铅价。
上游复产速度不乐观
再生铅产量占国内精铅产量的45%以上,疫情背景下物流对蓄电池产业的组织回收、运输、再生铅复工带来极大负面冲击。SMM调研显示,上周再生铅持证冶炼企业四省周度开工率持平在12.6%,不及春节前。其中,江苏再生铅开工率为33.3%,河南为15.6%,安徽及贵州统计开工率为0。即便是江苏、河南等开工企业也表示废电瓶库存量较低,只能依靠含铅废料维持部分生产。
上周一,尽管期货铅价跌破14000元/吨,精再生铅现货价格持平在万四,但当日废电动车电池报价并未跟调,维持在7700元/吨,废料供应紧张、价格坚挺、且成本占比高、压制产出利润,支持铅价反弹至14000元/吨上方。同时,低铅价、硫酸胀库、物流问题也在损及原生铅炼厂产出积极性。SMM调研显示,原生铅炼厂上周开工率由46.3%下调到44.5%。
安泰科数据显示,1月国内原生铅产量同比下降3.8%、环比下降3.9%至20.7万吨。而受低利润、春节假期影响,再生铅产量骤降明显,上月仅产出12.3万吨,同比、环比跌幅达到34.1%、34.2%。目前再生铅产出基本停滞、原生铅炼厂减量应对,2月精铅环比产出可能减少6万—8万吨。
铅价进入年内低位区域
调研显示,上周蓄电池企业已在缓慢复工,且有上调蓄电池售价的倾向。库存端,去年11月至今年春节前铅市场供求两淡,国内精铅库存的累积幅度、速度在春节阶段比较正常,社会铅锭库存上周流入8500吨至39000吨,且主要由厂库主动去库导致。通常伴随着上游被动去库,铅价触底,待下游消费回暖,铅价反弹。
因此,结合铅市场不乐观的上游复产速度、坚挺的废料供应,我们认为14000—14500元/吨是年内铅价振荡的低位区,适度配置多头的安全边际较高。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78060 - 78240 | 78150.0 | -350 | 04-24 |
A00铝 | 20110 - 20190 | 20150.0 | -160 | 04-24 |
0#锌 | 22330 - 22420 | 22375.0 | +50 | 04-24 |
1#锌 | 22250 - 22350 | 22300.0 | +50 | 04-24 |
1#铅 | 16675 - 16775 | 16725.0 | +200 | 04-24 |
1#锡 | 253050 - 254250 | 253650.0 | -10000 | 04-24 |
1#镍 | 142550 - 143450 | 143000.0 | -900 | 04-24 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 79000 | 350 | 78650 | |
沪铝2406 | 20260 | 110 | 20150 | |
沪锌2406 | 22445 | -20 | 22465 | |
沪铅2406 | 17065 | 60 | 17005 | |
黄金2406 | 550.18 | 0.34 | 549.84 | |
伦外铜 | 9753.50 | -36.5 | 9790.00 | |
伦外铝 | 2580.00 | -4 | 2584.00 | |
伦外锌 | 2790.00 | -4.5 | 2794.50 | |
伦外铅 | 2197.00 | -5.5 | 2202.50 | |
伦外锡 | 31600 | -- | 31600 | |
纽约金 | 2330.4 | -8 | 2338.4 |