电解镍:近期LME镍现货升水创十年新高,昨日略有回落。俄镍对沪镍近月小幅贴水,镍板与镍豆价差处于两年峰值,硫酸镍需求较为疲软。俄镍进口亏幅创年内新高,进口窗口关闭,但因需求偏弱,国内镍库存持稳为主,并未出现明显下滑。昨日LME镍库存环比大增,后期需关注累库的持续性,不过此次增幅全为镍豆,镍板库存几乎“见底”,全球精炼镍供应维持缺口,去库存状态仍在持续。
镍矿镍铁:近期中高镍矿价格逐渐回升,高镍铁价格维持强势,但镍板对高镍铁升水创六年新高,即期原料计算高镍铁利润丰厚。印尼镍矿政策的多变性令镍价巨幅波动,短期或仍需继续关注印尼是否提前禁止镍矿出口。新增产能来看,内蒙古奈曼经安镍铁新增产能可能延后到四季度投产,印尼镍铁产能投产进度暂无太大变动,但实际产量爬升速度较慢。尽管中线镍铁产能增幅巨大,但产量的释放速度明显落后于产能的增速,实际产能的增速也大幅不及预期的增速,当前镍铁现货市场实际供应依然较为紧张,部分不锈钢厂镍铁订单已锁定到十月份以后。
铬矿铬铁:近期内蒙地区部分工厂停炉检修,南方工厂仍多处于亏损状态,高碳铬铁供应出现一定缩减。8月份不锈钢产量预计继续回升,高碳铬铁需求可能会有回暖迹象。随着供应缩减,需求回升,高碳铬铁价格企稳回升,预期短期内或仍维持偏强态势,但因高碳铬铁产能依然偏向过剩,后期价格弹升空间也较为有限。
硫酸镍:近期硫酸镍对电解镍溢价倒挂,镍豆生产硫酸镍仍处于亏损。7月份中国三元材料产量再创年内新低,硫酸镍产量环比大幅下滑。六月下旬中国新能源汽车补贴政策退坡后,短期三元电池可能进入低速增长期,其对镍需求增速或将明显放缓。
镍观点:因300系不锈钢产量持续回升,而镍铁供应增量缓慢,三季度镍供需重回缺口状态,全球精炼镍库存持续下滑为镍价带来较强的上涨弹性,印尼与菲律宾镍矿供应担忧提振市场情绪,在全球精炼镍库存拐点出现之前(供应真正开始过剩),镍价走势可能偏强为主。近期因印尼利益集团博弈带来的不确定性引发镍价巨幅波动,若后期印尼政府明确不提前禁矿则当前镍价或存在高估;若明确禁矿时间提前至今年或明年,则镍价可能仍有上行空间。不过需注意价格持续拉涨后不锈钢渐显疲态,库存持续累积,若不锈钢旺季无法消化库存压力,则四季度不锈钢产量或无法长期维持高位,而未来镍铁供应将持续增长。镍中线的供应压力依然巨大(NPI与湿法新增产能,停产产能复产),虽然供应压力兑现的过程缓慢,但暂无任何迹象表明预期供应压力将会消失,中线仍不太乐观,不过兑现时间可能在四季度甚至2020年后,三季度镍可能维持缺口状态。
不锈钢观点:300系不锈钢库存再次回升,不锈钢产量持续攀升,8月份300不锈钢产量或重回历史峰值,若后期需求无明显好转,则不锈钢去库存进度可能较为缓慢,甚至有再次累库的风险。但不锈钢库存压力传导到产量需要极端条件,虽然当前不锈钢厂利润已经开始走弱,不过三季度不锈钢产量将维持高位。短期不锈钢价格的上涨更多受镍价的影响,一旦镍价走弱则不锈钢价格可能无太多支撑力量。因供应处于高位、需求表现平淡,不锈钢价格表现可能弱于镍价。
策略:单边:在全球精炼镍库存拐点出现之前(全球库存大幅累升、实际供应开始明显过剩,暂未发生),镍价短期走势可能仍以偏强为主;但近期因印尼利益集团博弈带来政策的较大不确定性,镍价或随之出现较大幅度的波动,关注印尼镍矿政策与沪镍镍豆交割问题。套利:等待国内外市场反套机会,暂观望。
风险点:不锈钢消费旺季落空,不锈钢库存大幅攀升导致钢厂亏损减产;精炼镍隐性库存流出导致全球精炼镍累库;镍铁投产进度加快;印尼镍矿政策;镍豆交割问题。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78410 - 78590 | 78500.0 | -1850 | 04-23 |
A00铝 | 20270 - 20350 | 20310.0 | -420 | 04-23 |
0#锌 | 22280 - 22370 | 22325.0 | -450 | 04-23 |
1#锌 | 22200 - 22300 | 22250.0 | -450 | 04-23 |
1#铅 | 16475 - 16575 | 16525.0 | -300 | 04-23 |
1#锡 | 263050 - 264250 | 263650.0 | -18250 | 04-23 |
1#镍 | 143450 - 144350 | 143900.0 | -3700 | 04-23 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 78630 | -230 | 78860 | |
沪铝2406 | 20125 | -250 | 20375 | |
沪锌2406 | 22450 | -25 | 22475 | |
沪铅2406 | 16965 | 130 | 16835 | |
黄金2406 | 551.70 | 1.08 | 550.62 | |
伦外铜 | 9728.00 | -125 | 9853.00 | |
伦外铝 | 2576.00 | -82 | 2658.00 | |
伦外锌 | 2790.00 | -36.5 | 2826.50 | |
伦外铅 | 2184.00 | 24 | 2160.00 | |
伦外锡 | 32295 | -2005 | 34300 | |
纽约金 | 2336.9 | -9.5 | 2346.4 |