上周日均铁水产量226.08万吨，环比降0.79万吨，同比降1.88万吨。11日公布的螺纹周产量375.52万吨，环比减2.14万吨;热轧周产量333.31万吨，环比+2.45万吨。本周五大钢材品种产量环比上周减8.9万吨，部分兑现限产预期，但降幅低于此前市场预期，特别是热轧卷板产量不减反增，预计热卷 (3861, 8.00, 0.21%)价格继续弱于螺纹。库存：螺纹库存环比上升13.74万吨，热轧环比上升13.84万吨。本周螺纹、热轧表观需求环比回落，库存延续上升。基差：10月螺纹盘面贴水25元/吨，0.63%，热轧盘面贴水13元/吨，0.34%，目前基差处于历史较低水平。

中国钢铁工业协会6月份钢材社会库存情况分析显示，热轧卷板6月份库存达153万吨，环比减少5万吨，下降2.9%。其中，钢材市场库存达136万吨，环比减少4万吨;港口库存达18万吨，环比减少1万吨。冷轧卷板6月份库存达201万吨，环比增加4万吨，上升1.8%。其中，钢材市场库存169万吨，环比增加4万吨;港口库存达32万吨，基本与5月份持平。中国汽车工业协会最新公布的数据显示，5月份中国汽车产销量分别完成184.8万辆和191.3万辆，同比分别下降21.2%和16.4%。今年前5个月，汽车产销量分别完成1023.7万辆和1026.6万辆，同比均下降13%。汽车行业不景气，对冷、热轧卷板的需求下降，导致市场交易冷淡。

【操作建议】热卷1910夜盘小幅震荡反弹，昨日盘中低探反抽，实现3800目标后反弹，基本符合预期，我们空单减持，但反弹不估计追多，有老多单及时离场，个人认为后期维持震荡调整走势，反弹3880-3900轻仓接回的空单可以持有。