镍市逻辑：

现货市场：2月19日，俄镍较无锡1903贴水100元/吨，金川镍较无锡1903合约升水300元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍库存小幅下降，LME库存有所反复，但预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：短期供应方面变化不大，镍铁现货依然偏紧，精炼镍则继续以去库存为主，市场在节前和假期期间，主要以供应方面的关注焦点为主，而节后，市场焦点或转移至需求方面，主要是节后需求能否顺利启动的预期，从当前情况来看，不锈钢产业链库存不高，以及1、2月产量也不是很高，因此预期整体产业链补库需求依然存在，因此，镍价格自此前高位回落之后，向下幅度难以过度拓展，当前应以关注支撑为主。

走势分析：

19日，进口镍对金川镍贴水小幅收窄，至375元/吨，进口镍对电子盘贴水维持至100元/吨，金川镍升水下调至300元/吨。

19日镍仓单下降505吨，仓单量总量至1.085万吨，近几日现货市场成交比较活跃，加上进口亏损限制进口，因此使得仓单下降，另外，现货市场精炼镍货源依然偏紧。

19日，现货精炼镍进口亏损幅度较前一个交易日微幅收窄，由于此前进口亏损的扩大，因此进口亏损仍然继续保持较高的水平，继续限制进口。

19日，LME库存有所回升，近期LME库存有所反复，但整体上， LME去库存方向延续不变。
镍铁镍矿方面，19日，镍矿CIF报价持平，镍铁价格19日持平。

不锈钢市场方面，19日不锈钢现货市场价格普遍报平，现货市场成交较为谨慎，另外，不锈钢热轧库存不是很高，钢厂陆续再度报出期盘价格，这意味着钢厂原料采购是可以预期的。

产业链上，短期供应方面变化不大，镍铁现货依然偏紧，精炼镍则继续以去库存为主，不锈钢库存累积并未超出季节因素的范围，下游需求预期平稳，另外，由于LME精炼镍库存下降格局不变，另外，钢厂陆续再度报出期盘价格，这意味着钢厂原料采购是可以预期的，仍然支撑镍价。