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美国加息在即,有色观望为主

2017年12月11日 00:00 来源:兴业期货

上周有色金属大幅下跌,沪铜下跌2.36%,沪铝下跌2.62%,沪锌下跌1.91%,沪镍下跌1.14%。资金流向方面,有色板块资金流入约15亿,沪铜(-12.06亿),沪铝(+4.57亿),沪锌(+24.72亿),沪镍(-2.23亿)。


当日宏观面主要消息如下:


国际方面:(1)美国11月Markit服务业PMI终值 54.5,预期 55.2,初值 54.7;(2)美国12月2日当周首次申请失业救济人数 23.6万,预期 24万,前值 23.8万;(3) 美国11月非农就业人口增22.8万,预期增19.5万,前值由增26.1万修正为增24.4万。


国内方面:(1)中国11月外汇储备升至3.12万亿美元,环比+100.64亿美元;(2)中国11月份出口同比12.3%,预期5.3%,前值6.9%;进口同比17.7%,预期13%,前值17.2%;贸易顺差402.1亿美元,预期350亿美元,前值382亿美元;(3)11月中国CPI同比涨1.7%,预期1.8%,前值1.9%。11月中国PPI同比5.8%,预期6.9%,前值5.8%。


现货方面:


(1)截止2017-12-8, 1#电解铜现货价格为51365元/吨,较前周下跌1345元/吨,较近月合约贴水5元/吨,周初市场呈现僵持格局,周二周三盘面跌幅超千元,市场流露畏跌恐慌情绪,由于隔月价差收窄,好铜由升水60元/吨左右下降到20元/吨左右,甚至出现平水报价,部分下游逢低入市补货,令平水铜贴水幅度受到一定控制,周五盘面企稳,下游接货意愿逐步提升,平水铜受到青睐,好铜乏人问津,平水铜与好铜价差狭窄,升贴水上行困难,受压明显;


(2)当日, A00#铝现货价格为13920元/吨,较前周下跌390元/吨,较近月合约贴水90元/吨,上周现货市场仍然较为清淡,但由于期铝持续性下跌,且距离交割日越来越近,现货贴水收窄,市场看跌情绪弥漫,进入12月,库存高企,持货商换现意愿强烈,货源充裕,但买方犹豫,周内成交量仍然不大;


(3)当日, 0#锌锭现货价格为24770元/吨,较前周下跌510元/吨,较近月合约贴水210元/吨,周内锌价冲高下挫,部分炼厂保持惜售,贸易商交投略积极,下游逢低采购情绪较高,上周整体成交与前周基本持平;


(4)当日, 1#电解镍现货价格为88300元/吨,较前周下跌1525元/吨,较近月合约贴水500元/吨,周初期镍偏强运行,下游企业按需拿货,周中镍价跳水,下游钢厂等逢低采购,贸易商亦有补货,成交较活跃,后半周镍价有所回暖,市场成交情况一般,整周市场成交活跃度较前周转好,当周金川下调镍价1700元至88500元/吨。


库存方面:


(1)LME铜库存为19.52万吨,较前周增加11625吨;上期所铜库存小计15.81万吨,较前周减少10842吨;


(2)LME铝库存为109.45万吨,较前周减少14375吨;上期所铝库存小计71.48万吨,较前周增加12495吨;


(3)LME锌库存为20.11万吨,较前周减少10400吨;上期所锌库存小计6.58万吨,较前周减少4531吨;


(4)LME镍库存为37.69万吨,较前周减少3162吨;上期所镍库存小计4.11万吨,较前周减少1209吨。


内外比价及进口盈亏方面:


(1)截止12月8日,伦铜现货价为6539美元/吨,较3月合约贴水34.25美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.83(进口比值为7.85),进口亏损144元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.85(进口比值为7.85),进口盈利21元/吨;


(2)当日,伦铝现货价为1992美元/吨,较3月合约贴水18.5美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.97(进口比值为8.22),进口亏损2518元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.14(进口比值为8.22),进口亏损2171元/吨;


(3)当日,伦锌现货价为3094美元/吨,较3月合约升水7.5美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.1(进口比值为8.27),进口亏损533元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.93(进口比值为8.27),进口亏损1069元/吨;


(4)当日,伦镍现货价为10990美元/吨,较3月合约升水0.25美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.04(进口比值为8.07),进口亏损347元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.08(进口比值为8.07),进口盈利175元/吨。


本周重点关注数据及事件如下:(1)12-13 美国11月核心CPI值;(2)12-14 美联储利率决议;(3)12-14 我国11月城镇固定资产投资增速;(4)12-14 欧元区11月Markit制造业PMI初值;(5)12-14 欧洲央行利率决议;(6)12-15 美国11月工业产出值。


产业链消息方面:


(1)截止12月8日,上海保税区铜库存49.1万吨,环比-1.7万吨;(2)11月份铜杆企业开工率为72.45%,同比-0.58个百分点,环比+0.02个百分点;(3)据海关,中国11月未锻轧铜及铜材进口量47万吨,创2016年12月以来最高位,同比+24%,环比+42%;(3)据MyMetal,截止12月8日,全国主要市场锌锭库存9.98万吨,环比-0.67万吨;(5)截止12月8日,全国七大港口镍矿库存694万湿吨,环比-20万湿吨。


观点综述及建议:


铜:上周多个品种表现强势引发交易所介入加强监管,市场情绪急转直下。同时,美国参议院通过共和党税改法案,税改的乐观预期不断发酵,美元低位回升。此外,周二LME铜库存增加1.01万吨,在连降逾两周后首次增加,且增加主要来自于亚洲库存,这引发了市场对国内需求的担忧,投资者因此获利了结,导致铜引领金属暴跌。短期来看,美联储加息在即,美元有望维持强势,而年末国内需求难言乐观,伦铜库存亦存在继续增加的可能,且多头持仓过于集中也容易引起踩踏事件,因此短期铜价维持弱势的可能性较大,但铜价在经历上周大幅调整后,本周跌势或放缓,且进口增速强劲亦反映国内需求不弱,因此建议沪铜新单暂观望。


铝:进入12月下游消费不畅,国内铝锭库存继续增加,而成本端氧化铝价格下跌趋势难改,虽然河南碳素企业全部停产1个月,但铝企阳极库存充足,预计停产对阳极价格影响有限,因此成本端将继续下移,铝价在跌破14500支撑位后继续下跌,短期将考验14000的支撑位,建议沪铝空单继续持有。


锌:国内部分矿企因天气原因停产,而沪伦比持续偏低也令进口货源减少,因此国内锌精矿短缺愈发严重,同时冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给,上周锌锭库存下降至10万吨以下,沪锌在当前位置做多安全边际较足,建议新多入场。


镍:受未来印尼部分矿山可能面临取消镍矿出口配额的消息提振,镍价在上周初止跌企稳,但随后上行动能明显减弱,周二受投资者获利了结,更是下跌接近4%,之后连续三日下跌,但随后再现企稳迹象,国内港口镍矿库存继续下降,沪镍基本面虽有支撑,但当前氛围仍然偏空,做多安全边际不足,预计短期波动剧烈,建议观望为主。


单边策略:ZN1702新多入场。


套保策略:锌适当增加买保头寸。


[责任编辑:刘] 标签:美国加息 有色观望
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 72000 - 72180 72090.0 +100 03-29
A00铝 19470 - 19550 19510.0 +140 03-29
0#锌 20820 - 20910 20865.0 +50 03-29
1#锌 20740 - 20840 20790.0 +50 03-29
1#铅 16475 - 16575 16525.0 +300 03-29
1#锡 226050 - 227250 226650.0 +3000 03-29
1#镍 132450 - 133350 132900.0 +200 03-29
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2405 72640 310 72330
沪铝2405 19750 130 19620
沪锌2405 20885 -- 20885
沪铅2405 16700 -30 16730
黄金2406 530.34 5.18 525.16
伦外铜 8872.00 4.5 8867.50
伦外铝 2335.00 32 2303.00
伦外锌 2437.00 -10.5 2447.50
伦外铅 2053.00 50 2003.00
伦外锡 27475 -60 27535
纽约金 2254.8 -- 2254.8
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