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现货铜进口恢复正常,洋山铜升水再度下降

2018年11月09日 00:00 来源:华泰期货

铜市逻辑:


中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。


短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但当前冶炼产能仍然未能达到高峰,或难以弥补国外精炼产能的干扰;宏观存在一定压力,但支持政策展望也增加,以及中美贸易关系缓和预期,铜价格短期或区间偏强震荡。


走势分析:


8日,现货市场升贴水较上个交易日有所回落,升水呈现先扬后抑,此前博取升水的中间商已经有较好的利润,因此,当前升水情况下,出货较为积极,报价踊跃,不过缺乏足够的买盘,现货市场呈现报价活跃,但成交有限的局面。下游企业在经过此前的补货之后,采购力量减弱,当前下游无法形成持续的买盘动力。


上期所仓单8日微幅度增加,当前可交割现货以升水为主,仓单缺乏吸引力,但现货市场出货难度也比较大,以及交割的临近,仓单略微增加。


8日,进口仍然维持较大幅度的亏损,亏损较上个交易日整体变化不是很大。


另外海关数据显示,中国10月进口未锻轧铜和铜材42.3万吨,较9月的52.1万吨下降18.7%,精铜进口恢复正常的水平。9月进口增加主要是进口利润较大所致,10月进口恢复正常,另外,10月下旬以来,进口亏损幅度比较大,因此预估将限制进口。


此外,10月铜精矿进口156.9万吨,而9月为193万吨,并且也低于此前几个月的平均值,显示出国内新增冶炼产能仍然未能连续生产,供应的干扰依然存在。


洋山铜升水8日继续小幅下降,由于当前进口持续的亏损,进口受到较为明显的限制。


8日,LME库存再度下降1875吨,总库存至17.23万吨,下降以亚洲库存为主,不过同时亚洲库存注销仓单也有所增加,近期库存有一定的入库,但仍然不足,整体上国外市场结构依然没有变化,印度冶炼产能依然未能恢复和智利冶炼产能的可能干扰,国外市场现货状态并未改变,因此LME库存预期仍以下降为主。


综合情况来看,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但当前冶炼产能仍然未能达到高峰,或难以弥补国外精炼产能的干扰;宏观存在一定压力,但支持政策展望也增加,以及中美贸易关系缓和预期,铜价格短期或区间偏强震荡。

[责任编辑:刘] 标签:
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 49430 - 49450 49440.0 +220 11-19
A00铝 14060 - 14100 14080.0 +90 11-19
0#锌 22690 - 23490 23090.0 +50 11-19
1#锌 22440 - 22490 22465.0 +50 11-19
1#铅 18635 - 18835 18735.0 +150 11-19
1#锡 151830 - 153330 152580.0 +250 11-19
1#镍 100200 - 100750 100475.0 +120 11-19
1#铜 49800 - 49860 49830.0 +210 11-19
A00铝 13740 - 13780 13760.0 +90 11-19
0#锌 22080 - 23080 22580.0 +50 11-19
1#锌 22030 - 22080 22055.0 +50 11-19
1#铅 18550 - 18750 18650.0 +150 11-19
1#锡 152000 - 154500 153250.0 +250 11-19
1#镍 94850 - 105600 100225.0 +300 11-19
1#铜 49690 - 49860 49775.0 +245 11-19
A00铝 13730 - 13770 13750.0 +90 11-19
0#锌 22000 - 22100 22050.0 +50 11-19
1#锌 21900 - 22000 21950.0 +50 11-19
1#铅 18550 - 18650 18600.0 +150 11-19
1#锡 151500 - 154000 152750.0 +250 11-19
1#镍 105200 - 105400 105300.0 +100 11-19
1#铜 49550 - 49750 49650.0 +160 11-19
A00铝 13780 - 13880 13830.0 +90 11-19
0#锌 21820 - 22120 21970.0 +50 11-19
1#锌 21760 - 22060 21910.0 +50 11-19
1#铅 18500 - 18600 18550.0 +150 11-19
1#锡 151500 - 154000 152750.0 +250 11-19
1#镍 105500 - 105500 105500.0 -- 11-16
1#铜 49690 - 49860 49775.0 +245 11-19
A00铝 13840 - 13860 13850.0 +90 11-19
0#锌 22050 - 22150 22100.0 +50 11-19
1#锌 21900 - 22000 21950.0 +50 11-19
1#铅 18650 - 18750 18700.0 +150 11-19
1#锡 151550 - 154050 152800.0 +250 11-19
1#镍 94600 - 105350 99975.0 +175 11-19
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜1901 49620 40 49580
沪铝连续 --
沪锌1901 21470 40 21430
沪铅1901 18250 125 18125
黄金1906 278.45 1.35 277.10
伦外铜 6191.50 -51 6242.50
伦外铝 1943.00 -4 1947.00
伦外锌 2597.00 -20 2617.00
伦外铅 1983.50 -11.5 1995.00
伦外锡 19420 20 19400
纽约金 1205.9 --
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