铜市逻辑:
中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑:上周,铜精矿加工费小幅提升,目前的加工费有利于企业生产,但因低于现货底线,因此,铜精矿进口依然会受到限制;9月未锻轧铜和铜材进口环比增加 4万吨,但国内各机构对9月国内精炼铜产量调研数据不一,按照低值计算,环比减产近3万吨;另外,加上9月下游铜杆需求的好转,整体是抵消进口的增量的, 因此综合情况,9月总供需是偏向紧张的。不过,近期进口盈利窗口依然打开,进口铜料依然可以持续增加,而需求环比进一步放大的动力比较弱,因此,短期铜现 货市场紧张格局难以进一步加剧,整体铜价格或以高位震荡为主。
走势分析:
当日走势:10月19日,铜价格整体延续震荡调整。
19日,现货市场升水小幅抬升,现货市场进口货源报价较多,对品牌铜的贴水维持在高位,但是交割货源不是很多。
19日上期所铜仓单再度小幅下降,1710合约交割量比较少,如果仓单不能回升,则1711合约交割也面临问题。当前现货对1711合约维持较为明显的升水。
另外,进口方面,19日精炼铜进口利润小幅增加,不过相比此前一周,盈利降低;另外,洋山铜和LME铜现货的升水价差有所扩大,从价差变化情况来看,主要是 中国进口强度降低所致,显示出进口商对于盈利要求比较高,意味着随后的进口铜并不会绵延涌入,国内精炼铜总供应预估依然受到限制。
19日,LME库存小幅下降,COMEX库存维持增加,近期全球库存小幅回升,但是相对此轮铜价格而言,库存增量十分有限,这也显示全球范围内精炼铜的供应弹性是越来越低的。
从三季度经济数据来看,消费支出对经济增长贡献率为64.5%,资本形成总额对经济增长的贡献率为32.8%,宏观经济增长转向消费驱动。而消费驱动对于铜需求的驱动会比较不明显。
而此前的调研数据也显示,铜下游终端,特别是铜杆需求环比动力比较弱。
综合情况来看,铜供应中长期展望增速较低,铜价格长期上涨的基础依然存在,但在铜需求较为温和的情况下,走势以慢牛为主,在经过此前的拉涨之后,铜价格或以高位震荡为主,鉴于此前几日的小幅调整,震荡或转向偏强震荡。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 72000 - 72180 | 72090.0 | +100 | 03-29 |
A00铝 | 19470 - 19550 | 19510.0 | +140 | 03-29 |
0#锌 | 20820 - 20910 | 20865.0 | +50 | 03-29 |
1#锌 | 20740 - 20840 | 20790.0 | +50 | 03-29 |
1#铅 | 16475 - 16575 | 16525.0 | +300 | 03-29 |
1#锡 | 226050 - 227250 | 226650.0 | +3000 | 03-29 |
1#镍 | 132450 - 133350 | 132900.0 | +200 | 03-29 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2405 | 72770 | 440 | 72330 | |
沪铝2405 | 19810 | 190 | 19620 | |
沪锌2405 | 20860 | -25 | 20885 | |
沪铅2405 | 16735 | 5 | 16730 | |
黄金2406 | 528.98 | 3.82 | 525.16 | |
伦外铜 | 8872.00 | 4.5 | 8867.50 | |
伦外铝 | 2335.00 | 32 | 2303.00 | |
伦外锌 | 2437.00 | -10.5 | 2447.50 | |
伦外铅 | 2053.00 | 50 | 2003.00 | |
伦外锡 | 27475 | -60 | 27535 | |
纽约金 | 2254.8 | -- | 2254.8 |