锌:
现货方面,LME锌现货升水63美元/吨,前一交易日升水65美元/吨。上海0#锌主流成交21990-22360元/吨,0#普通对1812合约报升水440-500元/吨;炼厂出货正常,周末市场到货增加,市场流通偏紧氛围缓和,持货商挺价意愿转淡,进入交割周,现货对当月合约维持升水110-150元/吨左右,接货商观望等待氛围较浓,早市市场报价逐步调整至升水440-470元/吨左右。
库存方面,11月12日LME锌库存减少0.07 万吨至 13.23 万吨,注销仓单占比下滑至 24.30 %。根据我的有色,11月12日锌锭库存12.81 万吨,较上周五增加0.37 万吨。镀锌库存 100.54 万吨,较上周增加 1.09 万吨。
观点:昨日锌价走势纠结,国内库存仍未出现累积趋势。年初至今由于内外锌矿的结构性供给,基本面维持内强外弱,锌锭进口窗口分别在6月,8月和9月曾开启,因此1-9月进口量如期增加。供应方面,以当前锌价以及锌矿TC算,冶炼企业盈利水平略有缩窄,但10月以后检修减少叠加冶炼厂冬储需求,预计11月份锌锭产量将继续恢复,此外近期LME锌现货升水回落,进口亏损收窄,进口窗口再度濒临开启,或吸引进口套利商入市操作,国内市场供给宽松预期增加。中线看,随着锌矿的释放,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,冶炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,加之进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。
策略:谨慎偏空,空单减持。套利:观望
风险点:宏观风险,库存低位。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水8美元/吨,前一交易日为贴水15.5美元/吨。上海成交价集中于13820~13840元/吨,对当月贴水10元/吨~平水,临近交割期铝锭升贴水继续缩窄,贸易商之间交投活跃,部分略有惜售表现,出货收敛,市场上大户依旧收货积极,但下游接货情况较为一般,今日整体成交平平。午后成交价集中于13820~13840元/吨之间,成交几无。
库存方面,11月12日LME铝锭库存增加0.05 万吨至 105.56 万吨,11月12日,国内铝锭社会库存较上周一减少2.3万吨至138.7万吨。
观点:美国将制裁俄铝时间推迟至2019年1月7日,意味着海外供给干扰减弱,铝市利空情绪加剧,国内盘价格跌破近一年来的关键阻力位。国内方面,当前铝价远低于行业平均成本,且成本仍在小幅上移,因此由于亏损导致的电解铝减产产能在持续增加,据悉永登铝业本周将减产100个电解槽。此前,甘肃连城铝厂也由于电价未达成协议决定继续减产产能22万吨。但当前电解铝新增产能仍多于减产产能,且库存仍有141万吨,因此即便当前维持去库状态,但根据当前推算的供应缺口仍不足以使100多万吨的库存快速减少,以及下游逐渐进入季节性淡季,铝价预计仍维持偏弱震荡。但考虑到山东等低成本地区的成本已经远超当前铝价,如果未来由于亏损导致电解铝企业减产大幅增加,预计铝价将止跌反弹,因此除去供暖季支撑外看,预计底部仍有支撑,但支撑的有效性仍需看后市是否会出现电解铝企业减产。另一方面,动态来看,电解铝四季度新增投产较为集中,施压铝价,但如果价格再度下跌,也将影响新增产能的释放速度。
策略:中性,空头底仓继续持有。套利:观望
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 76810 - 76990 | 76900.0 | +500 | 04-18 |
A00铝 | 20220 - 20300 | 20260.0 | +60 | 04-18 |
0#锌 | 22380 - 22470 | 22425.0 | +100 | 04-18 |
1#锌 | 22300 - 22400 | 22350.0 | +100 | 04-18 |
1#铅 | 16525 - 16625 | 16575.0 | -- | 04-18 |
1#锡 | 256300 - 257500 | 256900.0 | +3500 | 04-18 |
1#镍 | 138950 - 139850 | 139400.0 | +2000 | 04-18 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 79480 | 1810 | 77670 | |
沪铝2406 | 20465 | 80 | 20385 | |
沪锌2406 | 22720 | -40 | 22760 | |
沪铅2406 | 17240 | 245 | 16995 | |
黄金2406 | 572.80 | 7.08 | 565.72 | |
伦外铜 | 9806.50 | 63.5 | 9743.00 | |
伦外铝 | 2646.50 | 36.5 | 2610.00 | |
伦外锌 | 2828.00 | 13 | 2815.00 | |
伦外铅 | 2189.50 | 6 | 2183.50 | |
伦外锡 | 34250 | 110 | 34140 | |
纽约金 | 2425.8 | 27.8 | 2398.0 |