加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的分析师表示,预计欧洲央行对其量化宽松计划未来的决定将在下周公布。尽管可能要等到12月中旬的下次会议再进一步讨论细节,但本次会议应该看到欧洲央行概述量化宽松计划从明年1月起将发挥的主要作用。
目前的预期是,宣布将从2018年1月开始减少净购买量。我们预计,从目前每月600亿欧元净采购量将至少减少300亿欧元,甚至可能更多,使净采购量每月在300亿欧元左右。在上次会议之前,提出了每月400亿欧元的总目标,按净额计算也大约300亿欧元。
在这一阶段,预计欧洲央行在对量化宽松计划进行改革的同时,维持鸽派的立场。特别是,考虑到前瞻性指引发出的预测,量化宽松计划的时间长度比每月的规模更重要。
自上次会议以来,欧洲央行的想法似乎已朝这方向发展。最近有欧洲央行消息人士表示,希腊政府正在考虑将该计划延长9个月,但每月购买量的大幅减少与欧洲央行首席经济学家彼得·普拉特10月2日在伦敦发表的演讲相呼应。他在演讲中指出,倾向于让购买量“更低,但持续更长时间”。
目前预期是,这项计划将从当前运行至少9个月结束,即2018年9月。同时同时作出一些修改,特别是加强当前的前瞻性指导,特别是关于“顺序”的语言,以及关于保留在最初延长期以外的采购选择权的措辞,即“必要时”的措辞将继续保持方案的开放性。
考虑到未来几年的赎回模式,资本关键在净持股的进一步下滑是完全可能的,尽管预计不会被明确放弃。欧洲央行对资本关键的限制比其公开声明所暗示的更为宽松。欧洲央行将正式引导市场关于主权购买和非主权购买之间的分歧,但有迹象表明欧洲央行倾向于允许公共部门购买,以承受购买量的减少,作为总体战略的一部分,表明该计划可以继续运行更长时间。
对于市场来说,仍喜欢在EONIA的远期市场中逐渐失去利好的表现,而且市场对于在未来的利率上调方面过于乐观。事实上,整个0-5个百分点的曲线应该以欧洲央行锚定短期利率预期为基础。另一方面,我们认为从两端看,曲线会变陡。随着实际购买量的增加,期限结构可能会修正,别是出现国际产量环境上升的情况下。此外,欧洲央行缩减量化宽松政策的风险很小,因此预计信贷和外围国家的主权债券将会表现良好。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78410 - 78590 | 78500.0 | -1850 | 04-23 |
A00铝 | 20270 - 20350 | 20310.0 | -420 | 04-23 |
0#锌 | 22280 - 22370 | 22325.0 | -450 | 04-23 |
1#锌 | 22200 - 22300 | 22250.0 | -450 | 04-23 |
1#铅 | 16475 - 16575 | 16525.0 | -300 | 04-23 |
1#锡 | 263050 - 264250 | 263650.0 | -18250 | 04-23 |
1#镍 | 143450 - 144350 | 143900.0 | -3700 | 04-23 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 78630 | -230 | 78860 | |
沪铝2406 | 20125 | -250 | 20375 | |
沪锌2406 | 22450 | -25 | 22475 | |
沪铅2406 | 16965 | 130 | 16835 | |
黄金2406 | 551.70 | 1.08 | 550.62 | |
伦外铜 | 9728.00 | -- | 9728.00 | |
伦外铝 | 2576.00 | -- | 2576.00 | |
伦外锌 | 2790.00 | -- | 2790.00 | |
伦外铅 | 2184.00 | -- | 2184.00 | |
伦外锡 | 32295 | -- | 32295 | |
纽约金 | 2400.0 | -7 | 2407.0 |